盈透证券首席策略分析师，Steve Sosnick，分享他对市场现况的看法。市场在过去的几个月时间经历了上上下下的数度起伏，经济衰退究竟离我们还有多远？
您认为经济衰退即将到来了吗？
我真的希望我可以有一个水晶球，这样我就能回答这个问题了。
一方面我觉得，目前市场将经济衰退视为一种可能有些过于超前了。
但是从反面来看，确实有一些信号正在显示出，认为我们离经济衰退还早的想法有些太乐观。
这是一个困扰众多投资者和交易者相当长时间的问题。
我们大多数都不是经济学家，但是我们需要经济学家从他们的视角为我们解读这个世界，告诉我们市场正在经历什么。
2年期美国国债和10年期美国国债收益率曲线出现短暂倒挂，许多人认为这是经济衰退将出现的一个相当可靠的信号。
这当然不是说经济衰退已经迫在眉睫了，该指标意味着在最好情况下距离衰退还有6个月至9个月的距离。
并且需要注意的是，国债收益率倒挂未能持续至收盘，国债收益率出现倒挂引发了市场的恐慌，当交易者因避险情绪而买入国债，反而让部分资金涌入了长期国债，从而结束了国债收益率倒挂。
所以说倒挂是非常短暂的。
两种国债的收益率仍徘徊在很容易再次倒挂的边缘，不过目前尚未再出现。
我认为如果所有人都把倒挂看作一个经济衰退的信号的话，那么它的有效性可能会减弱。
通常衰退的信号静悄悄出现的时候，最终反而更易发生。
2-10年期国债收益率倒挂之前，短期国债收益率倒挂已经发生一段时间了，具体的例子如3年-5年期国债收益率以及3年或2年期，当市场将美联储降息纳入价格中时我们看到过倒挂的出现。
倒挂的确是说长期利率低于短期利率，关注短期国债、长期国债和30年国债收益率曲线的投资者看到的是，期限越短的国债，利率越高。也许您会认为这些是意外之财，但是在某种程度上，您是在押注美联储不会有所行动，因为当您买入任何一个固定收益债券时，您的确也承担了所谓的“再投资风险”。
这种风险并不是有形的。像信用风险，您是可以弄清楚它的原因，但是再投资风险却很难分辨。
如果我买入6个月期限的短期国债，我的确有着无法将资金再次进行投资的风险。
目前投资短期国债的收益超过长期债券，所以有这种风险因素存在。
同时我们可以看出的是，持有现金从目前看来不一定是一个坏时机，因为坦白讲，现金目前是收益率较高的资产类别之一。当然，现金基本上没有信用风险。
虽然持有现金可能要面临通货膨胀的风险，但是现在的通胀率处在低水平，您现在正在收获名义利率，我们的回报波动率也比其他资产类别要低得多，甚至包括债券市场。
所以基本上衰退的迹象是不明朗的。我不会很担心，我们要认识到这一点。同时我也认为，经济数据会告诉我们经济的具体状况，越多的经济数据，我们对经济的认知就越清晰。
虽然就目前而言，我仍然认为没有发生经济衰退。但是我担忧未来会发生经济衰退。
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